香港2026年3月30日 /美通社/ — 復星國際有限公司 (HKEX: 0656)董事長郭廣昌今天發表致股東的信，闡述公司的戰略方向、成就及未來計劃。

尊敬的各位股東：

今日，我想和各位股東坦誠交流，聊聊復星2025年走過的路、我們的想法，以及接下來的方向。

2025年本公司錄得歸屬於母公司股東之虧損人民幣234億元，需要說明的是，這次虧損並非經營基本面惡化，核心源於董事會出於審慎的原則，對本公司過往發展過程中的部分項目作出的非現金減值計提；同時也涉及部分非核心業務板塊的商譽和無形資產減值。這次計提不會影響本公司日常經營、現金流及業務運轉，醫藥、保險等核心業務仍在穩健的增長中。

虧損總是不好的，這樣的業績表現在復星三十多年的發展歷程上也是前所未有的。雖然虧損主要是非現金損失，但沒能實現盈利預期，作為本公司董事長和創始人，我要對所有關心復星發展的股東和合作夥伴致以深深的歉意。過去復星特別勇敢，做了很多嘗試，有成功的，也有失敗的，總體付了不少學費。過去幾年，中國的房地產行業遇到了宏觀的結構性調整。雖然房地產在復星的業務佔比並不大，但市場和投資人也一定有疑慮：復星的房地產項目就沒有遇到挑戰和壓力嗎？復星歷史發展上有過這麼多的投資項目，難道都是順風順水的嗎？答案當然不會是這麼簡單。回過頭看，我們過往佈局的一些項目，確實在當前的市場形勢和我們投資之初存在價值的偏差，因此，董事會審慎選擇完成這次資產減計，讓復星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長核心賽道。當前全球經濟在波動中醞釀機遇、中國創新產業迎來發展趨勢，此時深化佈局，既能優化資產結構，更能佔穩行業先機，讓復星更輕盈、健康、可持續。

從經營的基本面角度來看，2025年，復星全年營收達到人民幣1,734億元，海外收入佔比達到54.7%。經營活動現金流淨額保持正向流入，平均債務成本持續優化，標普等評級機構維持穩定評級，融資能力與渠道均暢通，我們有優質和紮實的資產，能為未來發展提供很好的基礎。四大核心企業——復星醫藥、豫園股份、復星葡萄牙保險和復星旅文總收入達到人民幣1,282億元，佔本集團總收入的比重同比上升3個百分點，達到74%。

正是有這樣的家底，以及合作夥伴一如既往的支持，才讓我們有底氣和決心，選擇「晴天修屋頂」，在此時放下包袱，去追求未來可預見、可持續的增長，要把我們的核心主業做好，做深、做透，這是復星下一階段要走得更穩、更遠的路。

以創新驅動，推動聰明創新和整合式創新

不出海，就出局；創新也一樣——不創新，就出局。在這個快速迭代的時代，一定要堅持創新，而且是聰明的創新：要和別人合作，向別人學習。創新不是單打獨鬥，更不是閉門造車。所以我一直強調「整合式創新」，依託「全球研發+全球BD」兩大能力打造創新體系。

2026年，我們將更加堅定地把創新放在第一位，推動復星從規模擴張轉向質量提升，從資源整合轉向價值創造。

醫藥創新是我們一直以來的堅持。早在2006年，我們就開始系統佈局醫藥研發，從最早的高價值仿製藥起步，一步步走向真正的創新。2019年，中國首款生物類似藥漢利康^®獲批上市，這是一個重要里程碑。再到2023年復宏漢霖開始盈利，我們實際上走了17年。我們始終堅持「總是要去治癒」的初心，要讓大家活到121歲。

現在回頭看，我們已經有近70項在研創新藥項目（按適應症計算），構建起「早期前沿佈局、中期潛力驗證、臨床後期放量」的階梯式管線格局。通過持續豐富創新產品儲備，全面加速創新技術與產品的臨床轉化和商業化，目前有多個重磅潛力品種在儲備中。

像復宏漢霖，已經實現生物類似藥和創新藥的雙輪驅動，漢利康^®、漢曲優^®、漢斯狀^®等核心產品在全球約60個國家和地區獲批上市。漢斯狀^®不僅在歐洲上市，還進入了德國、意大利、西班牙等7國醫保。復星醫藥圍繞腫瘤（實體瘤、血液瘤）、免疫炎症、神經退行性疾病等核心治療領域，已逐步構建高價值管線組合。未來，將持續加強抗體、抗體偶聯藥物（ADC）、小分子、細胞治療等核心技術平台能力，積極拓展核藥、小核酸等前沿技術的佈局，完善研發產業鏈。現在我們正在籌劃分拆疫苗業務平台復星安特金到香港上市，通過資本市場的平台，提升它的治理水平和可持續發展能力，相信能為股東創造更大價值。

說到AI，我這幾年一直在關注。但我們不追大模型的概念，AI不是用來裝飾門面的，我關心的是AI能不能解決實際問題。現在我們確實做到了一些：復星醫藥的PharmAID^®醫藥智能平台，實現T+1數據更新，把藥物研發速度提上來了；復星旅文的AI G.O智能體，讓文旅服務更貼心。更重要的是，AI已經融入到復星的日常運營，決策效率提升了，運營成本優化了。未來，我們還會繼續投入，讓AI真正成為我們做事的工具，要效率最大化。

復星一直很注重生態思維，我們覺得創新不是單打獨鬥，可以通過生態協同來做。復星聯合健康保險的「瑞星保」就是一個例子：通過「保險+產業」的模式，把保險服務和瑞金醫院等頂級醫療資源、醫藥、健康、消費等核心資源整合在一起。讓保險成為鏈接生態、服務家庭用戶的載體，把生態優勢變成產品競爭力。未來，我們還會推出更多融合生態資源、滿足用戶需求的產品，服務更多家庭，這是我們最根本的幸福感來源。

創新這件事，越做越年輕——復星34年了，但我們依然像創業第一天那樣，對新技術、新機會、新產品保持飢餓感。

深化全球化運營：從產業佈局，邁向產品與品牌全球化

復星的全球化，是從2007年在香港聯交所上市開始的。那時候我們用股權和債權投資的方式，開始在海外做產業佈局。一路走來，我們的全球化經歷了三個階段：從「中國專家加全球能力」，到「中國動力嫁接全球資源」，再到「全球資源嫁接中國能力」。這不只是簡單的換個說法，而是反映了復星全球化能力的不斷進化。最早是產業佈局，然後是能力建設，再到今天，我們真正在全球範圍內把運營和投資結合起來。

保險這塊，我們2014年收購的復星葡萄牙保險，現在已經不是當初簡單的「買下來」，而是深耕本土市場的同時，並賦能推動其業務拓展到葡萄牙本土外的歐洲、拉美、非洲等區域。復星葡萄牙保險2025年實現歸屬於母公司股東之利潤約歐元2.01億元，國際業務佔合併總業務規模超過30%。國內兩家保險公司也經過了多年積累，盈利規模與質量都上了新台階——復星聯合健康保險2025年保險業務收入達人民幣78.4億元，同比增長50.1%，全年實現淨利潤人民幣1.39億元，連續五年盈利；復星保德信人壽2025年規模保費達人民幣132.8億元，同比增長41.6%，實現淨利潤人民幣6.5億元，同比大幅增長492%。在保險主業發展的同時，我們也注意到，當前大環境下，不少具備長期價值挖掘潛力的存量資產，正等待透過改造升級、良好營運來煥發新生。其中有些資產不僅有穩定現金流、長期回報基礎，還有明確的風險邊界，能為包括保險機構在內的長期資金配置提供一定的參考。

再說消費。豫園股份加快產品創新與渠道優化，旗下的餐飲品牌松鶴樓在英國倫敦開設首家海外門店，珠寶品牌老廟在馬來西亞吉隆坡開設海外首店。復星旅文以Club Med為核心，堅定推進精益管理，Club Med國內五家「一價全包」度假村春節核心假期六日平均入住率達90%；三亞亞特蘭蒂斯春節假期九日總營業額突破人民幣1.24億元，同比增長20%，創下歷史最佳春節表現。

智造板塊，海南礦業根植海南，面向全球，聚焦戰略性礦產資源的最上游勘探、開採、加工及銷售，已構建起橫跨中國、東南亞、西非及中東的全球化佈局，礦產品種涵蓋鐵礦石、鋰礦、石油、天然氣等多種戰略性礦產資源，2025年依託海外資源項目的穩步落地，境外資產佔比提升至46.04%。

更重要的是，我們的全球化已經從「買全球」進入「賺全球」的3.0時代——我們的產品、品牌、服務正在走向世界。復宏漢霖的漢曲優^®、漢斯狀^®等產品，海外收入佔比不斷提升；我們的國家級非遺文化項目豫園燈會，中華老字號老廟、松鶴樓及南翔饅頭店，舍得酒等，也在海外市場獲得越來越多家庭的認可。所以復星的全球化不是選擇，而是必然。這條路我們已經走通了，未來還會走得更遠。

堅守初心，堅持長期主義

復星始終堅守的初心，就是做對的事、做難的事、做需要時間積累的事。

我們一直說，要站在價值的地板上與週期共舞。企業價值的波動，往往是三個週期的疊加：產業週期、資本市場週期、企業自身週期。前兩個週期我們很難左右，只能耐心地等。我們能改變的，是企業自身的週期。管得好不好，找沒找到對的人，這是可以通過每天的經營管理去改善的。而耐心地等，需要時間，需要長期資本。復星要成為什麼樣的企業？我們要有足夠的長期資金支持發展，具備穿越週期的能力；同時要有不斷對企業進行產業改造的能力。

正因如此，我們永遠要堅持長期主義。長期主義不是簡單的「等」，而是在等的過程中持續提升企業自身的價值。在等產業週期和資本市場週期的過程中，先把企業自身週期管理好。這就是復星穿越週期的密碼，是我們堅持了三十多年、並將繼續堅持的長期主義。

商業向善是我們的初心，在過去的三十多年裡，無論在哪個週期，我始終相信，企業創造的價值不僅來自產品，更來自於生命的溫度，社會的責任。復星醫藥一直在努力推動青蒿素類藥物在全球的可及性，除了通過技術創新提升藥物質量，我們和全球多個公益組織合作，在非洲當地建立供應網絡，讓不發達地區的孩子用得起、用得到救命藥，打通最後一公里很難，但每多一瓶藥，說不定就可以多救一個孩子。再說漢斯狀^®，胃癌的傳統化療副作用大，很多患者因此放棄治療，我們用15年時間研發漢斯狀^®，開創胃癌治療無化療時代，讓患者不僅活得更長，更能活得有尊嚴，甚至帶來治癒的希望；我們深耕多年的鄉村醫生項目，針對偏遠地區「小病拖成大病」的現狀，紮根16個省的78個重點幫扶縣，支持2.5萬名鄉村醫生，惠及中西部300萬基層家庭。這不是一次性的幫扶，而是長期堅守，守護那些無法前往大城市的留守老人和兒童。

ESG的理念也已經融入復星發展的每個環節。我們積極推進碳中和，在綠色能源、節能減排、環保材料等方面持續投入；堅持合規經營，提升信息披露透明度，讓股東和社會各界都能更清晰地了解復星。一家優秀的企業，要在創造商業價值的同時，對社會和環境負責。

各位股東、朋友們，「晴天修屋頂」需要勇氣與定力。我們的核心產業穩健、流動性充足、銀企關係穩固，這是我們完成此次大額計提的底氣。本公司近期公告，大股東和管理層計劃增持本公司股份，也將推進本公司股份回購，加上核心業務持續增長、戰略規劃清晰落地，我們有信心推動股價回歸合理價值，切實保障股東長期利益。我們的中期財務目標規劃如下：力爭推動逐步恢復人民幣百億利潤規模；集團層面目標回籠人民幣600億資金，將集團層面總負債降至人民幣600億以下，力爭達成投資級評級。

感謝各位股東、朋友一路的信任、包容和堅守。三十多年來，復星走過不少路，也經過不少坎。回過頭看，沒有什麼是白費的。感謝這個時代，給了我們機會；也感謝那些交的學費，讓我們變得更清醒。

未來的復星，我們不去爭一時之快，我們要立長久之基。願與各位攜手並肩，以審慎務實的定力和行動，共同迎接復星革故鼎新、聚力新生的未來。

郭廣昌

2026年3月30日

新聞來源：PR Newswire

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〈郭廣昌致股東信：「晴天修屋頂」需要底氣，復星要走更穩更遠的路〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

香港2026年3月30日 /美通社/ — 2026年3月30日，中國領先的商業保險經紀與企業醫療健康保障服務平台思派健康科技（股票代碼：0314.HK連同其附屬公司統稱「思派集團」或「集團」）發布2025年度業績公告。

在醫療健康產業深度變革與商業保險政策紅利雙重加持下，2025年，公司以前瞻性戰略佈局，聚焦企業保險業務，深耕企業健康險與健康管理服務，通過業務結構優化、服務能力升級與生態體系構建，各項核心經營指標顯著改善，實現盈利質量、經營效率與發展潛力的多重突破，交出一份彰顯戰略定力與發展韌性的年度答卷，為行業高質量發展注入新動能。

業績提質增效，核心指標表現亮眼

2025年，公司完成戰略轉型升級，錨定企業健康險核心賽道，同步推進業務結構優化與服務能力升級，各項財務指標表現亮眼，盈利質量與經營韌性顯著提升。

全年總收入達20.71億元人民幣，其中核心業務–企業保險服務業務收入大幅增長32.0%，醫生研究協助業務收入同比增長16.3%，核心業務增長勢頭強勁，成為集團發展的核心引擎。

盈利能力大幅提升，整體毛利率由2024年的8.5%提升至15.0%，增長6.5個百分點，創階段性新高。這一突破主要得益於高毛利的企業保險業務占比提升與運營效率持續改善。正常化淨虧損收窄至4757萬元，較2024年同比收窄62.6%，加速邁向盈利拐點。

現金流及財務結構穩健，報告期內經營性現金流由負轉正，達635.5萬元，較2024年的-5944.7萬元顯著改善；截至2025年12月31日，集團持有現金及特定金融資產合計9.32億元人民幣，無銀行借款。充足的現金儲備為業務拓展、技術研發與戰略並購提供堅實保障，進一步增強應對行業波動與市場變化的能力。

戰略轉型升級，構建一體化服務生態

2025年，思派健康科技在聚焦企業保險核心業務的同時，持續完善醫療和藥品服務網絡、強化科技賦能、推進國際化佈局，提升「保、健、醫、藥」一體化服務能力，打造差異化競爭優勢，為企業客戶提供全場景、一站式健康保障與健康管理解決方案。

截至2025年末，集團企業保險業務在管保費達10.9億元，同比增長47.8%；服務企業619家、會員超204萬人，同比分別增長30.0%、79.2%，實現保費、客戶、會員「三重增長」，客戶黏性持續強化。

為匹配企業客戶多元化健康服務需求，思派全面升級醫療健康服務網絡：運營企業醫務室 70 家（2024 年末 39 家），全年接診近 20 萬人次；簽約 91 家優質商業醫療機構，覆蓋近 300 個服務網點，合作體檢機構超 8500 家；完善覆蓋全國的全渠道藥品網絡，與超 6 萬家藥房達成合作，運營 22 家自營特藥藥房，實現健康服務全場景覆蓋。

與此同時，企業保險業務的國際化與多元化佈局穩中推進，2025年，與全球知名保險經紀公司安瑞嘉爾（Gallagher）達成五年戰略合作，借助其覆蓋130多個國家和地區的服務網絡與資源，聚焦再保險業務與企業出海需求，拓寬思派全球服務邊界。

在醫生研究協助業務線，公司持續夯實核心競爭優勢，全面推進數字化轉型，以運營提效與服務提質推動業務高質量發展。截至 2025 年末，公司累計完成醫生研究協助項目 1153 個，在執行項目 852 個；全年助力 20 款新藥於國內上市、2 款於美國上市、1 款於歐盟上市。我們的服務覆蓋國內創新藥研發十大上市藥企，前十大客戶留存率繼續保持100%。依托該領域深厚的領先優勢，公司積極延伸醫藥產業價值鏈，於企業保險業務線聯動，佈局拓展生命科學保險業務，實現「藥品臨研+保險服務」協同發展。

AI 技術深度賦能，打造數智化服務核心能力

2025年，集團主動把握AI發展機遇，深度接入DeepSeek R1 671B大模型，全面推動AI技術深度融入服務全流程。

在企業保險服務業務端，思派為企業打造的數字化福利平台已服務超100家企業、100萬員工，提供定制化健康福利方案與個性化健康管理服務，以 AI 技術驅動服務精準化、高效化。

在醫生研究協助服務端，公司已上線自主研發的SMO AI Agent工具，旨在解決SMO運營中「細、雜、散、難」的痛點，在提升質量、降低風險、擴大規模、優化人效四方面形成關鍵支撐。

把握政策紅利，開啟多元化發展新征程

2025年以來，國家密集出台商業健康險支持政策，2026 年政府工作報告首次將商業健康保險明確寫入，行業正式邁入黃金發展期。隨著人民群眾健康保障需求的提升，市場需求的持續釋放，商業健康險作為多層次醫療保障體系的重要組成部分，為思派核心業務發展帶來廣闊機遇。

錨定政策紅利與行業機遇，思派健康科技明確多元化發展方向，快速對標達信（NYSE:MRSH）和怡安(NYSE：AON)等全球頭部保險經紀公司，提出了「雙引領」目標，致力於成為中國企業端保險經紀引領者和中國商業醫療健康險引領者。

未來，集團將深化「保、健、醫、藥」 一體化生態，全面打通服務閉環，實現各業務板塊協同發展。公司將堅定構建「以內生為根基、人才為源泉、AI為引領、並購為拓展」的四輪協同增長體系。

同時，集團將鞏固國內商業健康險市場競爭優勢，同步積極拓展財產險、生命科學險等多元業務，提升再保險服務能力，優化業務結構，降低單一業務依賴，增強抗風險能力與盈利能力。

2026年截至目前，集團已率先推進多項發展舉措。3月18日，公司與頭部健康險科技平台和企康服務商健醫信息科技簽署並購協議，並購完成後將實現企康服務能力全覆蓋，進一步完善「保、健、醫、藥」一體化生態，加速集團盈利目標落地。與此同時，集團於一季度新設再保險業務部、大型商業風險部、生命科學保險事業部等三大事業部，逐漸完善全場景企業風險保障服務體系。

思派健康科技董事會主席馬旭廣表示，2025 年是思派健康科技戰略轉型升級的破局之年，核心業務突破與生態體系完善，為集團長期發展奠定堅實基礎。未來，我們將牢牢把握行業政策紅利，以一體化服務能力為核心，以技術創新為驅動，持續深化業務佈局，助力企業客戶構建完善的健康保障體系，推動醫療健康產業高質量發展。

新聞來源：PR Newswire

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〈戰略聚焦顯成效，生態協同啟新程—-思派健康科技發布2025年度業績公告〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

香港2026年3月30日 /美通社/ — 3月30日，復星國際（00656.HK）公佈截至2025年12月31日止12個月業績。2025年，復星基本面保持穩健，醫藥健康、保險金融等核心產業展現出良好發展態勢，創新和全球化「雙引擎」動力強勁。

報告期內，集團總收入達人民幣1,734.3億元，經調整產業運營利潤達人民幣40億元。四大核心子公司收入人民幣1,282億元，佔集團總收入的74%。其中，健康板塊核心子公司復星醫藥歸母淨利潤人民幣33.71億元，同比增長21.69%；富足板塊核心子公司復星葡萄牙保險歸母淨利潤達歐元2.01億元，同比增長15.8%。

報告期內，集團科創投入達到人民幣78億元，7個創新藥品共16項適應症於境內外獲批上市。此外，還有近40項創新藥臨床試驗獲中、美、歐等監管機構批准，多個核心產品進入關鍵臨床階段，為後續商業化增長奠定堅實管線基礎。

報告期內，集團海外收入達人民幣948.6億元，佔總收入比重同比提升5.4個百分點，達到54.7%。創新藥全年對外許可及合作開發首付款總金額超2.6億美元，潛在里程碑總金額超40億美元；Club Med業績再創歷史新高；海內外保險企業全面增長。

復星持續推進「瘦身健體、聚焦主業」戰略。報告期內，依據審慎性原則對部分存在減值跡象的地產項目及部分非核心業務板塊的商譽、無形資產進行了非現金減值計提和價值重估，造成年度賬面虧損人民幣234億元，其中地產相關減值佔比約55%，非核心資產減值佔比約45%。本次計提不影響公司整體運營和現金流。

復星國際董事長郭廣昌在致股東信中表示：「我們過往佈局的一些項目，確實在當前的市場形勢和我們投資之初存在價值的偏差，因此，董事會審慎選擇完成這次資產減計，讓復星可以更好地集中資源、集中精力，投向高增長核心賽道。當前全球經濟在波動中醖釀機遇、中國創新產業迎來發展趨勢，此時深化佈局，既能優化資產結構，更能佔穩行業先機，讓復星更輕盈、健康、可持續。」

與此同時，復星財務狀況保持健康，現金儲備充裕，淨資產規模穩健，經營活動現金流淨額保持正向流入。截至報告期末，總債務佔總資本比率為57%；除現金、銀行結餘及定期存款人民幣611億元外，尚未提用的銀行信貸總額合共人民幣1,446億元。健康的負債比率及充裕的資金在加強抗風險能力的同時，也提高了把握機遇的能力。國際評級機構標普確認復星國際評級展望為「穩定」。

「正是有這樣的家底，以及合作夥伴一如既往的支持，才讓我們有底氣和決心，選擇『晴天修屋頂』，在此時放下包袱，去追求未來可預見、可持續的增長，要把我們的核心主業做好、做深、做透，這是復星下一階段要走得更穩、走更遠的路。」郭廣昌表示。

復星同時公佈了中期財務目標規劃：力爭推動逐步恢復人民幣百億利潤規模；集團層面目標回籠人民幣600億元資金，將集團層面總負債降至人民幣600億元以下，力爭達成「投資級」評級。

在繼續提升股東回報方面，除控股股東和管理層增持股份、公司繼續執行股份回購之外，復星宣佈將致力提升派息率，2026年財政年度，目標派息率計劃從目前20%提升到35%，並致力於持續提升派息率。基於公司累計可分派利潤，2026年財政年度的股息預計不低於港幣15億元。

「未來的復星，我們不去爭一時之快，我們要立長久之基。」郭廣昌說。

新聞來源：PR Newswire

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〈復星國際：2025年總收入人民幣1,734.3億元，其中海外收入佔比54.7%，瞄準「百億利潤」目標〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

為慶祝上市30週年派發特別股息每股20港仙

全年共派息1.12港元，派息率大幅提升至60.3%

香港2026年3月30日 /美通社/ — 上海實業控股有限公司（「上實控股」或「公司」，連同其附屬公司統稱「集團」；香港聯交所編號：363.HK）公佈截至二零二五年十二月三十一日止經審核之全年業績。營業額為208.32億港元，較去年度下跌28.0%；股東應佔溢利為20.20億港元，同比下跌28.1%。董事會建議派發末期股息每股50港仙，為慶祝上市30週年，建議派發特別股息每股20港仙。加之本年度的中期股息每股42港仙，全年派息每股1.12港元，派息率大幅提升至60.3%，以回饋股東之不懈支持。

二零二五年全年業績摘要：

業務分部收入及利潤摘要：

二零二五年，全球經濟環境面臨關稅摩擦、金融市場波動及地緣政治局勢緊張等多重挑戰，而中國經濟在壓力下展現出強勁韌性，整體運行平穩向好，基礎設施投資持續推進，為內需增長提供穩健支撐。面對複雜的經營環境，管理團隊堅持「穩中求進、守正創新」的發展基調，持續優化業務佈局，積極推動「科技＋金融＋產業」協同高質量發展。各項核心主營業務保持穩健運營，基建環保、消費品板塊持續為集團貢獻盈利，同時通過精準的資本運作提升資金使用效率，為集團中長期戰略發展奠定堅實基礎。

年內，集團實現總收入208.32億港元，同比下降28.0%；股東應佔溢利20.20億港元，同比下降28.1%。業績變動主要由於去年度錄得出售所持有的杭州灣大橋股權利潤，加上本年度房地產業務交房結轉銷售較去年減少，以及房地產存貨跌價計提撥備及投資物業公允值減少所致。董事會建議派發末期股息每股50港仙，為慶祝上市30週年，並建議派發特別股息每股20港仙。加之本年度之中期股息每股42港仙，全年共派息每股1.12港元，派息率大幅提升至60.3%，以回饋廣大股東長期以來的信任與支持。

集團各項業務穩健發展。年內，基建環保業務錄得盈利18.01億港元，同比下跌31.5%，佔本集團業務淨利潤約93.4%。年內，集團積極響應國家綠色發展政策導向，聚焦水處理與水資源利用核心主業，持續拓展市場份額，優化業務佈局，牢牢鞏固在中國水務及環保產業第一梯隊的領先地位。

年內，集團進一步釐清業務佈局，聚焦主業。由本公司持有 50% 股權的上實長三角生態發展有限公司，悉數出售其所持有的上藥集團及康恆環境股份，作價分別約為人民幣67.20億元及人民幣65.87億元，淨套現合共約人民幣52億元。本次股份出售，令本公司應佔之上藥集團與康恆環境相關累計利潤順利變現，同時提早收回大額投資資金，不僅有效提升了集團資金使用效率，更為集團中長期戰略規劃提供更大靈活性，為未來資產優化與資金配置奠定良好基礎，助力集團聚焦核心賽道發展。

此外，粵豐環保已順利完成私有化，並於二零二五年六月二日在聯交所撤銷上市地位，連同提前贖回的可交換債券，公司合共收回約40.29億港元現金，進一步充實現金流。

房地產業務二零二五年度錄得6.32億港元的虧損，佔本集團業務淨利潤約負32.7%，下跌主要由於本年度交樓結轉銷售較去年減少，以及房地產存貨跌價計提撥備及投資物業公允值減少。面對行業深度調整的市場環境，集團堅持以上海為核心、深耕長三角的戰略佈局，積極探索並推動房地產業務向新發展模式平穩轉型。

消費品業務本年度盈利貢獻為7.56億港元，較去年度上升17.5%，佔本集團業務淨利潤約39.2%。二零二五年面臨宏觀經濟持續承壓、消費品市場競爭加劇及成本不確定性增加的大背景下，南洋兄弟煙草股份有限公司（「南洋煙草」）與永發印務有限公司（「永發印務」）分別通過市場策略優化與降本增效實現穩健發展，成為集團盈利增長的重要支撐。

業務摘要：

基建環保

• 集團旗下三條收費公路全年總體車流量及通行費收入均實現同比增長，錄得總體車流量同比上升2.3%，通行費收入同比增長3.6%至21.03億港元。年內，滬渝高速公路（上海段）在兩個收費站試點開展無介質通行模式，有效縮短車輛等候時間，顯著改善高峰時段擁堵情況。西岑東出入口工程已順利竣工，主線拓寬改建項目亦按計劃穩步推進。
• 旗下上海實業環境控股有限公司（「上實環境」）（BHK SGX，807 HKEX）年內錄得營業額人民幣70.73億元，股東應佔溢利為人民幣6.10億元，同比上升0.9%。年內，財務費用同比下降13.9%，經營活動產生的現金流量淨額從二零二四年的人民幣5.65億元大幅增至人民幣16.63億元。於二零二五年十二月三十一日，現金及現金等價物增加人民幣5.3億元至人民幣34.48億元。全年新增3個污水處理項目，合計設計處理規模24萬噸/日；上海、黑龍江等多地合共8個污水處理項目陸續投運。污水處理標桿項目青浦西岑水質淨化廠已正式投入商業運營，實現產能與效益的同步落地。
• 中環保水務投資有限公司（「中環水務」）本年度錄得營業收入20.32億港元，同比增加4.6%，淨利潤為2.95億港元，同比增加5.5%。年內新簽項目合共9個，涉及投資額逾人民幣27億元，水處理規模達65.8萬噸/日，持續夯實業務規模。二零二五年公司連續第22年蟬聯「中國水業十大影響力企業」稱號，整體經營發展保持穩健向好態勢。
• 另外，上實新能源（原星河數碼）及其控股的公司持有的光伏電站資產規模已達到740兆瓦，15個光伏發電項目全年完成上網電量8.63億千瓦時，受持續限電的影響，上網電量同比減少10%。 面對新能源電價市場化改革趨勢，集團正持續加強電力交易能力和運營管理能力，積極應對行業市場化挑戰。

房地產

• 旗下上海實業發展股份有限公司（「上實發展」）（600748 SSE）年內錄得營業額人民幣33.88億元，同比上升35.9%；股東應佔虧損為人民幣6.18億元，主要受房地產存貨跌價計提撥備拖累。全年簽約金額逾人民幣29.08億元，簽約面積約18.7萬平方米，簽約主要項目包括泉州「上實・海上海」、蘇州「上實・海上都薈」等。本年度租金收入約為人民幣3.63億元。年內在建項目5個，竣工項目1個，穩步推進項目開發與交付。
• 旗下上海實業城市開發集團有限公司（「上實城開」）（563 HKEX）年內錄得營業額36.68億港元，同比下跌70.5%。股東應佔虧損為9.62億港元，主要由於年內交房結轉銷售較去年減少所致。全年合約銷售金額為人民幣18.32億元，項目主要包括上海「上實望海」、西安「上實啟元」等。本年度租金收入約為8.04億港元。

 消費品

• 南洋煙草全年營業額同比上升12.6%至24.57億港元，淨利潤同比上漲16.1%至6.50億港元。南洋煙草秉持積極進取的市場策略，以數字化轉型與智能化升級為重要發展路徑，全面推進新品研發與工藝優化升級；同時深化成本與費用控制，全年整體銷售表現亮麗，各渠道銷售表現令人滿意。雖然受香港政府連續兩年大幅上調煙草稅及嚴格控煙政策衝擊，但港澳有稅市場受第四季度新品上市帶動單季銷售額創下年內新高。中專市場克服動銷放緩等挑戰，仍完成全年銷售目標，並實現增長。中港澳及海外免稅市場透過供需協調推動下半年銷售回穩，超額完成預算並實現同比小幅增長。出口及船煙市場通過渠道整合與出貨調控，實現銷售額逆勢增長。
• 永發印務錄得收入15.04億港元，較去年同期下降5.05%，淨利潤1.1億港元，同比上升15.1%。年內，永發印務收入結構持續優化。煙包業務企穩、藥包業務保持增長、電子煙包裝業務加速放量，三者共同支撐公司整體經營穩健發展。公司綜合毛利率穩步提升，並在成本管控、產能利用率及管理提效等方面取得積極進展。

上實控股董事長冷偉青表示：「展望二零二六年，全球經濟將呈現增長分化、通脹回落、風險交織的複雜格局。作為『十五五』規劃的開局之年，亦是集團定義的『聚力奮鬥年』，集團將繼續依托立足滬港、聯動國際的產業佈局與資本運作優勢，聚焦環境健康核心賽道，著力構建『產品卓越、品牌卓越、創新領先、治理現代』的發展格局，全力邁向世界一流企業行列，為股東和所有持份者創造最大化價值。

各業務板塊將圍繞集團整體戰略，精準發力、穩步推進。在基建環保領域，政府明確提出，加快經濟社會發展全面綠色轉型。上實環境將把握行業利好政策窗口期，在穩步推進存量項目建設及升級改造的同時，主動發掘並佈局優質新增項目，持續擴充業務增長動能，進一步鞏固在中國水務及環保產業的領先地位。收費公路板塊將持續推進高速公路數字化建設與改擴建規劃，積極把握行業發展機遇。

在房地產業務領域，行業政策將繼續保持寬鬆狀態，行業將聚焦『好城市+好房子』的結構性機會，集團將堅持『控制增量、盤活存量』，同時通過拓展物業服務、養老、租賃等輕資產服務，持續深化業務結構調整，逐步構建房地產發展新模式、提升競爭力。

在消費品業務領域，南洋煙草將以『固本強基、提質增效、創新轉型』為年度工作主線，深化核心產業轉型升級，推動產品結構向高端化、特色化進階，持續鞏固核心產品競爭力，培育新質生產力。永發印務將秉持『綠色低碳的科技型製造企業』願景，實施『祖業煥新』行動，向綠色化、智慧化方向轉型。

集團將始終堅守高質量發展理念，致力於推動各項業務不斷實現新突破，以穩健的經營業績和可持續的發展模式，全力以赴為股東創造長期價值。」

關於上實控股
上海實業控股有限公司（簡稱：上實控股，香港聯交所編號：363.HK）是上實集團在海外最大的綜合性企業，作為上實集團的旗艦企業，我們得以把握在國內投資機會，體現立足香港，依託上海的優勢。經過近三十年的發展，上實控股已成為一家以基建環保（包括收費公路、污水處理及固廢處理等環保相關業務）、房地產和消費品（包括南洋煙草及永發印務）三大核心業務為主的綜合性企業。上實控股將不斷提升企業管治水平，致力為股東創造更大價值。

如需進一步瞭解上實控股，請瀏覽公司網站 www.sihl.com.hk。

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〈上實控股聚焦環境健康賽道 資產優化套現人民幣約52億元〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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〈擘畫固定收益新藍圖：DMI信用科技2026年度峰會在港舉行〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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〈神州云科舉辦2026年合作伙伴峰會 以夥伴生態協同驅動數碼韌性提升〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

攜手天時資源引領實體資產代幣化新標竿

香港2026年3月30日 /美通社/ — 由艾德金融（「集團」）擔任獨家協調人的香港首個白銀代幣化實體資產（RWA）項目已成功發行。有關「白銀代幣」項目由天時資源控股有限公司（「天時資源」，股份代號：8028.HK）及旗下子公司發起並提供實物白銀。此次發行標誌著艾德金融及天時資源成功將 Web3 創新技術應用於傳統實體資產，為本港金融市場的數字化轉型奠定重要里程碑。

全方位統籌發行 實物資產落實嚴格託管

項目由艾德金融旗下艾德證券期貨負責全面統籌與配售。隨著代幣今日成功上鏈，相應的實物白銀資產已全數落實嚴格的託管安排，並由獨立受託人正式接管。每一個代幣均享有實物資產的足額支撐，從底層架構上確保了專業投資者的權益獲得最高級別的保障。

展現極高合規標準 獲證監會「無進一步意見」

作為項目的獨家協調人，艾德金融在整個發行過程中展現卓越的資本市場運作與數字資產合規能力。該項目的產品設計、發行結構、代幣上鏈、託管安排及銷售模式，均已向香港證監會報備並獲確認無進一步意見。項目成功落地，印證集團已完全掌握實體資產代幣化的全鏈條合規運作，為日後推出更多元的 RWA 產品打下堅實基礎。

發揮全牌照優勢 持續拓展 RWA 戰略佈局

展望未來，艾德金融將繼續發揮全面的牌照優勢，積極擴大 RWA 領域的戰略佈局，致力助不同產業將更多傳統資產轉化為合規的數字資產，為投資者帶來優質的配置選擇。

新聞來源：PR Newswire

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〈艾德金融任獨家協調人 成功發行香港首個白銀RWA〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

香港2026年3月30日 /美通社/ — 內地協作機器人企業華沿機器人(1021.HK)今日於港交所掛牌。開盤漲逾12.47%，市值突破100億。公司成功引入高瓴旗下基金、廣發基金、摩根士丹利等多家知名投資機構作為基石投資者，公開發售部分共錄得約5,063倍的超額認購。

公司主攻協作機器人及核心運動部件，並以軟硬件一體化、自主研發能力作為主要技術路線。市場關注，在製造業升級、精密製造需求提升，以及具身智能相關產業持續發展的背景下，華沿能否憑藉其產品落地能力與海外市場拓展，進一步打開增長空間。

據招股文件，華沿機器人主要從事協作機器人及核心運動部件的研發、生產及銷售，產品覆蓋協作機器人本體、無框力矩電機、伺服驅動器、關節模組及精密運動平台，同時建立了硬件原生的HRC具身智能控制平台。公司強調，其技術體系並非單一設備輸出，而是圍繞感知、決策、執行構建完整平台能力，形成軟硬件全棧自研架構。

覆蓋多元行業場景 由整機延伸至核心部件

從應用落地看，華沿機器人的產品已進入多個細分行業。在工業製造及消費電子領域，產品可應用於微小組件裝配、精密加工及表面處理等高精度場景；在醫療健康方向，已用於醫療檢測等對穩定性及精準度要求較高的環節；在汽車、物流及新能源相關場景，則覆蓋碼垛、機床上下料、物料搬運、物流流轉及螺絲鎖付等應用。公司亦提到，其部分場景方案已獲全球頭部設備製造商及行業龍頭客戶採用，產品走向規模化商業部署。

招股書顯示，華沿機器人的商業化進程近年提速。2022年至2024年，公司收入由1.09億元（人民幣，下同）增至3.10億元，複合增長率達68.6%；截至2025年9月底止九個月，收入達2.81億元。當中，協作機器人銷售仍為收入主體，但核心運動部件收入佔比亦維持在相當水平，反映公司不僅具備整機交付能力，亦能向外部客戶提供關鍵部件，形成雙線並進的產品結構。公司並在招股書中指出，其為中國頭部協作機器人企業中，唯一實現將核心運動部件對外銷售的供應商。

研發投入維持高位 構建完整技術底座

盈利表現方面，公司於2024年錄得年度盈利1,786.9萬元；截至2025年9月底止九個月，經調整利潤為2,445.3萬元。公司研發投入仍然較高，2022年至2024年研發開支分別為5,543.2萬元、8,565.6萬元及4,728.3萬元，截至2025年9月底止九個月為5,097.8萬元，反映其仍處於持續加碼技術與產品能力建設階段。

華沿的另一賣點，在於其並非只售賣單一機械臂產品，而是圍繞場景構建產品矩陣。公司定位為具備核心運動部件、協作機器人硬件及HRC具身智能控制平台綜合能力的企業，並配合FlexMind訓練系統及SkillBank工藝包，支持客戶及系統集成商作二次開發。換言之，華沿希望向市場傳遞的，不是單點零部件能力，而是面向不同產業場景的完整技術底座。這亦有助其同時切入精密製造、醫療檢測、物流搬運，以及人形機器人相關部件供應等多類需求。

海外收入成亮點 客戶留存表現向好

另一個市場焦點，是其海外拓展能力。根據招股文件，華沿往績期內已向中國大陸、歐洲、美洲及亞洲其他地區銷售產品，2024年來自歐洲及美洲市場的收入貢獻顯著提升若連同其他海外地區計算，海外市場已成為公司收入結構中的重要部分，佔營收比重達50.2%。

從客戶結構看，公司主要客戶包括系統集成商、終端用戶及經銷商，服務範圍涉及半導體、基因測序、動力電池、消費電子等領域的設備製造商及解決方案提供商。往績期內，公司直銷收入佔比較高，反映其與產業客戶之間保持較直接的商業連接。招股書亦顯示，公司客戶數由2022年的298名增至2024年的525名，主要客戶留存率及淨收入留存率保持在較高水平，顯示已有一定客戶黏性。

後市關注海外拓展、部件放量與平台兌現

展望後市，市場對華沿機器人的關注點，將主要落在三方面。其一，是海外市場能否持續擴張，並由單點突破走向更廣泛的客戶滲透；其二，是核心運動部件對外銷售能否進一步放量，形成更穩定的收入支撐；其三，則是具身智能控制平台及相關技術能力，能否帶動更多高附加值場景落地。對一家剛登陸資本市場的機器人企業而言，真正決定估值彈性的，仍是技術能否轉化為持續出貨、穩定客戶與可見收入。華沿今日掛牌後，市場或將進一步觀察其由產品能力走向平台能力的兌現速度。

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〈華沿機器人(1021.HK)首掛 獲逾5,000倍認購 以海外收入計居中國協作機器人企業首位〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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香港2026年3月30日 /美通社/ — KLN Logistics Group Limited（「KLN」或與其子公司統稱「集團」；股份代號0636.HK）今天公佈其2025年全年業績。

集團財務摘要*及股息

• 收入下跌3%至563.36億港元（2024年：582.74億港元）
• 核心經營溢利下降4%至26.27億港元（2024年：27.25億港元）
• 核心純利上升3%至13.96億港元（2024年：13.57億港元）
• 股東應佔溢利為14.11億港元，上升7%（2024年：13.21億港元）
• 綜合物流業務錄得分部溢利12.62億港元（2024年：12.51億港元），微升1%
• 國際貨運業務錄得分部溢利18.74億港元（2024年：19.50億港元），下降4%
• 建議末期股息每股16港仙將於2026年6月8日（星期一）或前後派付

 * 僅就持續經營業務而言

KLN執行董事及行政總裁張炳銓表示：「2025年，全球經濟狀況仍然低迷，政策不明朗、關稅上升及地緣政治局勢持續緊張，拖累全球增長步伐。在此形勢下，KLN憑藉其韌性和靈活性應對全年挑戰，核心純利錄得持續增長，表現再次超越行業平均水平。為實現KLN長遠目標並在快速變化的物流格局中保持領先地位，集團於2025年第四季啟動KLN 2.0策略，這是一項以客為本的策略轉型，旨在實現加速增長，讓集團以更集中、一致及切合策略目標的方向服務跨國企業。」

綜合物流
2025年，儘管面對艱難的營運環境，集團綜合物流業務仍錄得與去年相若的分部溢利。中港兩地主要市場持續面臨激烈的行業競爭，消費模式亦出現重大轉變。集團把握亞洲其他市場的增長機會，並加強其網絡內的成本控制措施，以抵銷業績壓力。

香港的綜合物流業務分部溢利下降7%，歸因於市場競爭、消費模式轉變，以及旅客與本地消費者購物態度轉趨審慎。雖然綜合物流業務分部在建築、醫藥及醫療領域吸納了新客戶及贏得項目，但相關增長仍不足以抵銷整體放緩。主要客戶將業務遷往深圳前海亦拖累了表現。

中國內地綜合物流業務分部溢利下降11%，主要由於經濟疲弱，消費信心仍然偏軟。行業競爭加劇，企業持續採取「中國加一」策略而遷移部分或全部供應鏈，使國內物流活動減少。為了緩解業務表現受壓的情況，集團調整與精簡規模，並採用人工智能優化財務與營運流程，以加強成本控制。

集團於亞洲其他地區的綜合物流業務分部溢利增加23%，成為2025年主要增長動力。關稅未明與成本因素，加速企業將供應鏈活動從中國內地轉移至鄰近市場，尤其是南亞及東南亞地區。集團憑藉其區內的穩固佈局與策略性資產，受惠於市場穩健增長以及泰國KLN Seaport的理想表現，成功把握新商機。

國際貨運
2025年，集團的國際貨運分部以維持穩定的貨運量和嚴格管理應收賬款為優先考慮，使貨運量只輕微減少，分部溢利僅下降4%。

集團作為全球第一大亞洲至美國跨太平洋貿易航線無船承運商，其國際貨運分部迅速把握高額關稅暫停實施後需求激增的契機，為客戶提供穩定艙位及加急服務。在全球供應鏈多元化背景下，該分部亦受惠於亞歐與亞洲區內替代航線的需求增長，具有更穩定的發展趨勢。

受惠於工程總承包項目的執行及傳統工業項目物流市場復甦，集團國際貨運分部旗下的KLN Project業務於2025年錄得38億港元收入，並為歐洲、中東及非洲地區的分部溢利作出可觀貢獻。

集團與順豐控股的合資公司，為中國中部鄂州機場國際航班提供地勤服務，於2025年貢獻3.87億港元收入。隨著國際貨運站擴建至420,000平方呎，地勤貨運量按年增長75%，空運配套活動已成為集團在中國內地的國際貨運業務之重要增長動力。

展望未來，張炳銓總結︰「隨著地緣政治對峙局面持續、關稅相關政策波瀾不斷，預計2026年的營商環境將繼續動盪複雜，尤其自二月底以來，中東局勢升溫，加劇貿易中斷情況，或會拖累全球消費需求和經濟增長。在全新的KLN 2.0計劃下，集團致力於短期內透過推動網絡覆蓋、客戶群及貨運量的快速增長，實現業務規模翻倍。中期而言，集團將提升及擴大其環球服務能力，以躋身全球供應鏈十強。長遠而言，集團致力躋身全球供應鏈五強，除了持續擴大規模，更會專注提升創新、行業生態領導力及可持續價值創造。集團將繼續強化其持份者生態圈，以客戶為核心，平衡股東、員工、合作夥伴、社會、政府及環境的需求。」

關於KLN Logistics Group Limited（股份代號0636.HK） 
KLN是以亞洲為基地，擁有高度多元化業務及強大亞洲網絡覆蓋的國際第三方物流服務供應商，業務涵蓋一系列供應鏈解決方案，包括綜合物流、國際貨運（海陸空、鐵路及多式聯運）及電子商貿，以及工業項目物流和基建投資等。

KLN的辦事處遍佈全球58個國家及地區，於全球一半新興市場設立據點，其多元基建設施、廣泛國際樞紐覆蓋和本地專業知識遍及中國內地、印度、東南亞、獨聯體、中東、拉美及其他地區。

KLN於2025 年全年收入*逾560億港元，於香港聯合交易所上市，並是恒生可持續發展企業基準指數成份股。

* 僅就持續經營業務而言

新聞來源：PR Newswire

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