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〈晶泰控股發布 2025 年年度業績報告〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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〈順豐控股MSCI ESG評級上調至「AA」，進一步鞏固其全球可持續物流領先地位〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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〈第十三屆微電影「創+作」支援計劃（音樂篇）頒獎典禮暨精選作品首映順利完成〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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〈达势股份 (1405.HK) 發布2025年全年業績〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

香港2026年3月25日 /美通社/ — 領先的內容社區及社交平台快手科技（「快手」或「公司」；港幣櫃台股份代號：01024 / 人民幣櫃台股份代號：81024），今日發佈截至2025年12月31日第四季度及2025年全年業績。

2025年第四季度業績摘要

• 快手應用平均日活躍用戶為4.077億，較去年同期4.010億增長1.7%。
• 快手應用平均月活躍用戶為7.407億，較去年同期7.356億增长0.7%。
• 電商GMV^（1）為人民幣5,218億元，較去年同期的人民幣4,621億元增長12.9%。
• 總收入為人民幣396億元，較去年同期的人民幣354億元增長11.8%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比59.7%，直播業務佔比24.4%，其他服務佔比15.9%。
• 毛利為人民幣218億元，較去年同期的人民幣191億元增長14.1%。毛利率增至55.1%，去年同期為54.0%。
• 期內利潤自去年同期的人民幣40億元增長至人民幣52億元。經調整利潤淨額^（2）自去年同期的人民幣47億元增長至人民幣55億元。
• 國內分部經營利潤^（3）自去年同期的人民幣44億元增加至人民幣61億元。海外分部經營虧損^（3）爲人民幣59百萬元，去年同期爲人民幣236百萬元。

2025年全年業績摘要

• 快手應用平均日活躍用戶為4.102億，較2024年的3.994億增長2.7%。
• 快手應用平均月活躍用戶為7.246億，較2024年的7.097億增长2.1%。
• 電商GMV^（1）為人民幣15,981億元，較2024年的人民幣13,896億元增長15.0%。
• 總收入為人民幣1,428億元，較2024年的人民幣1,269億元增長12.5%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比57.1%，直播業務佔比27.4%，其他服務佔比15.5%。
• 毛利為人民幣785億元，較2024年的人民幣693億元增長13.4%。毛利率增至55.0%，2024年為54.6%。
• 年內利潤增長至人民幣186億元，去年為人民幣153億元。經調整利潤淨額^（2）自去年的人民幣177億元增長至人民幣206億元。
• 國內分部經營利潤^（3）自去年的人民幣164億元增加至人民幣212億元。海外分部經營虧損^（3）爲人民幣76百萬元，去年爲人民幣934百萬元。
• 截至2025年12月31日止十二個月，本公司於聯交所以31.2億港元購回約56.78百萬股股份。

快手聯合創始人、董事長兼首席執行官程一笑先生表示：「2025年我們秉持「科技為本，用戶為先」的核心理念，全面深化AI戰略，以先進的AI技術深度賦能快手內容和商業生態的升級與繁榮。在為用戶和合作夥伴持續創造增量價值的同時，我們也實現了穩健的運營表現與財務業績。2025年全年平均日活躍用戶達到4.10億，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整凈利潤同比增長16.5%至人民幣206億元，經調整凈利潤率達14.5%。我們始終堅定在AI技術上的投入，並取得了令人矚目的進展。快手的多模態視頻生成大模型Kling AI（可靈AI）在2025年加速迭代，在模型能力、產品體驗和商業化變現上不斷取得突破，保持全球領先的行業地位。展望未來，我們將持續深耕用戶需求，加速AI技術對各業務場景的融合與創新應用，為用戶、業務合作夥伴及股東創造更大價值。」

2025年第四季度財務回顧

線上營銷服務收入由2024年同期的人民幣206億元增加14.5%至2025年第四季度的人民幣236億元，主要是由於AI在線上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入於2025年第四季度及2024年第四季度分別為人民幣97億元及98億元。

其他服務收入由2024年同期的人民幣49億元增加28.0%至2025年第四季度的人民幣63億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品性能。

2025年第四季度其他主要財務資料

經營利潤自去年同期的人民幣43億元增加至人民幣58億元。

經調整EBITDA^（4）自去年同期的人民幣69億元增加至人民幣80億元。

2025年全年財務回顧

線上營銷服務收入由2024年的人民幣724億元增加12.5%至2025年的人民幣815億元，主要是由於AI在線上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用。

直播業務收入由2024年的人民幣371億元增加5.5%至2025年的人民幣391億元，是由於我們持續努力建立一個豐富而健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

其他服務收入由2024年的人民幣174億元增加27.6%至2025年的人民幣222億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品性能。

2025年全年其他主要財務資料

經營利潤自去年的人民幣153億元增加至人民幣206億元。

經調整EBITDA^（4）自去年的人民幣248億元增加至人民幣298億元。

可利用資金總額^（5）截至2025年12月31日為人民幣1,049億元。

業務回顧

2025年，我們秉持「科技為本，用戶為先」的理念，在所有主要業務場景中深化AI戰略，在多模態視頻生成大模型可靈AI保持全球領先的同時，以先進的AI能力，深度賦能快手的內容生態和商業生態，在用戶規模、營業收入與盈利能力上均實現高質量增長。

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍用戶達到407.7百萬，同比穩健增長。總收入同比增長11.8%至人民幣396億元，其中，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入，同比增長達17.1%。2025年第四季度，經調整淨利潤達到人民幣55億元。2025全年，快手應用平均日活躍用戶達到410.2百萬，總收入同比增長12.5%至人民幣1,428億元，全年經調整淨利潤達到人民幣206億元，同比增長16.5%，經調整淨利潤率為14.5%。我們在加大AI投入的同時，依然實現了本集團整體盈利能力的穩步提升，AI能力已成為驅動快手長期增長的核心引擎。

AI業務

可靈AI始終秉持讓每個人都能用AI講出好故事的願景，致力於成為AI時代領先、普惠且高效的視頻創作基礎設施，持續在模型能力、產品體驗和變現上實現突破。2025年第四季度，可靈AI加速完成了多個模型能力的升級迭代，我們發佈了全球首個統一多模態視頻模型可靈O1，整合文字、視頻、圖片、主體等多模態輸入，將所有生成和編輯任務融合在一個全能引擎之中。可靈O1的統一架構使得用戶無需切換工具，即可一站式完成從生成到編輯及優化的全流程內容創作。此外，我們推出了具備「音畫同出」能力的可靈2.6模型，能夠在單次生成中，輸出包含自然語言配音、動作音效以及環境氛圍音的完整視頻。可靈2.6也上線了動作控制功能，用戶只需上傳一段本地視頻，或從線上動作庫中選取要模仿的具體動作，再上傳一張人物主體參考圖，即可生成動作與表情都可精準控制的特定角色視頻。

2026年2月，可靈AI 3.0系列模型上線，基於All-in-One產品理念構建，支持涵蓋文本、圖像、音頻和視頻的全模態輸入與輸出，將視頻的理解、生成和編輯無縫整合到一個簡化的AI工作流中。模型將多項任務(包括文本轉視頻、圖像轉視頻以及視頻內編輯)統一融入一個原生多模態架構，使其能夠遵循複雜敘事邏輯、實現自動分鏡以及精準鏡頭控制，並保持極高的提示遵循度。

可靈AI在基礎模型和產品功能上的創新，為其廣泛商業化應用於營銷、電商、影視、短劇、動畫、遊戲等專業創意創作場景奠定了基礎，也推動全球專業創作者及企業客戶更廣泛的使用，加速其變現進程。2025年第四季度，可靈AI營業收入達人民幣340百萬元。值得一提的是，2025年12月，可靈AI單月收入突破20百萬美元，即年化收入運行率(ARR)達240百萬美元。與此同時，可靈AI的運動控制功能在全球各大社交媒體平台引起大量的關注，推動了廣泛熱議和傳播，也實現了可靈AI的用戶群體從專業創作者向更廣泛的大眾用戶的延伸。

2025年第四季度，我們繼續深化AI大模型技術在內容與商業生態的賦能以及內部組織基礎設施提質增效方面的作用。在內容生態賦能方面，我們自主研發並開源了多模態大語言模型Keye-671B模型，展現出較強的視頻理解能力。同時，我們升級了短視頻與直播內容理解體系，推出了新一代的標籤系統TagNex，實現更精准的內容理解，帶來用戶使用時長和留存率的提升。在內容推薦方面，我們升級端到端生成式推薦大模型，上線了OneRec-V2版本，持續增强推薦精準度。在線上營銷服務方面，我們繼續優化端到端生成式推薦技術，通過深度融合多維度業務數據，增強模型效果，提升線上營銷素材推薦的精准度。在智能出價技術上，我們基於多場景多目標數據打造了出價大模型。以上生成式推薦大模型和智能出價模型在2025年第四季度帶來國內線上營銷服務收入5%左右的提升。而AIGC技術在降低線上營銷素材生成成本的同時，也撬動了更多的營銷客戶預算。2025年第四季度，由AIGC營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額達到人民幣40億元。

在電商業務場景，2025年第四季度，我們進一步迭代端到端生成式檢索架構OneSearch，提出適配電商業務的可編輯的結構化語義標識，提升中長尾搜索請求的語義理解能力，驅動2025年第四季度商城搜索訂單量提升近3%。此外，我們將端到端生成式推薦技術的應用從泛貨架電商場景擴展至直播間和短視頻等內容驅動場景，推動了各電商場域GMV的增長。在直播業務場景，優化的AI萬象禮物定製功能在互動效果、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善，帶來用戶打賞意願的顯著提升。在組織提效方面，我們自研的AI編程工具CodeFlicker已成為研發工程師日常高頻使用的智能開發工具，在目前快手新增代碼中，由CodeFlicker生成的比例已經超過40%。

AI業務的進展依託於我們在算力基礎設施上的持續投入和深度優化，在內蒙古烏蘭察布自建數據中心的基礎上，我們正穩步推進新的算力中心建設，持續提升服務器與帶寬的運營效率。

用戶與內容生態

2025年第四季度，快手應用的平均日活躍用戶和平均月活躍用戶分別達到了407.7百萬及740.7百萬，快手應用的日活躍用戶日均使用時長達到了126.0分鐘。我們致力於打造具有快手特色的活躍社區，在高質量用戶增長、差異化優質內容供給、流量機制優化和互動場景建設等方面不斷深化，實現了用戶基礎和平台流量的健康可持續增長。在高質量用戶增長方面，我們通過精細化各渠道的用戶增長策略，不斷優化用戶結構，提升用戶留存率；並借助AI技術優化推送策略，提高用戶快手應用的打開率。此外，我們也通過用戶留存方式的創新顯著提升了投資回報率。

我們以專業的內容與熱點運營，助力像心雨鴕鳥這樣的標杆創作者成長，也持續打造具有快手特色的優質內容IP。以村口小舞台為代表的鄉村文娛活動，讓農民從觀眾轉變為積極的登台參與者，內容多元化，覆蓋非遺展演到農業技術展示，既豐富了鄉村文化生活，也成為推廣鄉土文化的新窗口。我們舉辦了時代少年團6週年演唱會，直播總觀看量超過6.8億人次，依託直播、互動與AI創意內容，打造粉絲與偶像雙向奔赴的青春記憶。

我們通過流量結構的優化讓原創優質內容獲得更多的流量曝光，形成內容生產和消費的正循環。2025年第四季度，高質量內容作品上傳量同比增長超過15%。在互動場景建設方面，我們通過私信互動玩法的持續創新，推動2025年第四季度的日均雙關私信滲透率同比提升近3個百分點。

線上營銷服務

2025年第四季度，線上營銷服務收入達到人民幣236億元，同比增長14.5%。AI在線上營銷服務多場景的加速滲透與創新應用，不僅為生態夥伴帶來賦能價值，也為線上營銷服務業務注入了新的增長動能。

2025年第四季度，在以線索經營為主要目標的生活服務行業，我們通過私信產品升級和算法優化幫助客戶更高效觸達用戶、提升用戶轉化效率。同時，通過持續的行業拓展和客戶開發，擴大了線上營銷客戶覆蓋面，帶來增量營銷投放。此外，生活服務行業客戶以中小商家為主，我們通過AIGC工具幫助提升其營銷素材製作能力，撬動了線上營銷消耗的進一步增長。

2025年第四季度，以短劇漫劇、小遊戲為代表的內容消費行業以及AI應用行業也是驅動線上營銷服務收入增長的主要動力。在內容消費行業，短劇維持穩健增長勢頭，我們通過優化營銷素材展示形式增加了短劇垂直領域的營銷開支。同時，隨著AI技術的深度賦能，漫劇迎來高速發展，我們通過全方位扶持計劃、推出AI漫劇智能體等，持續引入優質、多元的漫劇供給，抓住新興發展機遇。此外，在AI應用類客戶整體加大營銷預算的背景下，我們有效承接了AI應用類客戶的投流開支。

2025年第四季度，在線上營銷產品層面，我們持續升級UAX全自動投放解決方案、AIGC營銷素材生成工具、直播數字人、數字員工等產品，降低營銷投放門檻，優化客戶投放體驗，進一步撬動了線上營銷消耗的增長。具體來看，2025年第四季度，UAX全自動投放解決方案在非電商營銷服務的消耗滲透接近80%，在非電商營銷的活躍客戶滲透率超90%。

在電商營銷服務方面，繼我們2025年9月底整合了電商業務與相關的線上營銷業務以提升流量融合，我們構建起流量 — 交易 — 營銷轉化 — 商家服務的閉環能力。此次整合致力於提升平台整體收入增長和商家結構的同向性，2025年第四季度，電商商家的千次展示成交的GMV(GPM)和電商營銷服務的千次展示成本(CPM)實現同向提升。2025年上半年，我們完成了全站營銷解決方案的能力完善。2025年下半年，我們更專注於滿足不同類型客戶的差異化場景訴求，有效帶動了電商商家的全域GMV增量並提升了業務穩定性。2025年第四季度，全站推廣產品的總營銷消耗佔電商營銷服務總消耗比例進一步提升至75%。此外，針對中小商家全託管的自動化投放產品能力得到更多接受和認可，該等客戶的消耗顯著提升。2025年第四季度，通過不斷優化泛貨架電商場域、加強全域供給和同向性分發的協同效應，泛貨架場域的電商營銷服務收入快速增長。

電商

2025年第四季度，電商業務GMV同比增長12.9%至人民幣5,218億元。通過系統性的全域經營策略，我們進一步打通公域流量轉化與私域資產沉澱的路徑，賦能商家實現多場域穩定可持續的經營發展。2025年第四季度，我們進一步賦能商家擴大私域基礎和提升私域經營效率，拓展供給寬度，故電商活躍用戶的複購頻次同比進一步提升。同時，通過加強核心品類的運營和對核心用戶需求的深度理解，帶動2025年第四季度的付費用戶平均收入持續增長。

2025年第四季度，我們利用服務商、機構、產業帶多方勢能，致力於擴大電商供給渠道。2025年第四季度，新入駐商家和新動銷商家同、環比均增長，帶動動銷商家規模再攀新高，同比增長7.3%。此外，2025年第四季度，我們推出乘風計劃，聚焦於與各行業頭部品牌建立深度合作關係，通過系統化的資源扶持，旨在探索平台與品牌協同增長的機會。2025年12月底，我們在優質商品和內容供給上均收到初步成效，商家結構有所優化。

2025年第四季度，在直播場域建設方面，自2025年第三季度推出的天降漲粉紅包漲粉活動成效顯著，結合提升萬粉主播的開播頻率等舉措，日均萬粉有效開播主播數同比增長12.7%，進一步強化了粉絲增長和成交表現的正向循環。通過與機構和頭部達人組織聯運的方式，我們擴大了達人供給。為進一步賦能達人，達人爆品計劃作為商家和達人均認可的官方嚴選貨盤，聚焦用戶高需求商品品類，撬動更多達人參與分銷，分銷庫的達人覆蓋滲透持續提升，動銷達人數同比增長超1倍。尤其是腰部和中小達人通過平台嚴選貨盤解決了選品難題後，結合平台給予的流量扶持，實現經營規模的顯著躍升。

2025年第四季度，包括泛貨架電商和短視頻等在內的全域經營生態持續穩健發展。泛貨架電商GMV佔總電商GMV比例環比基本穩定。我們持續擴大供給規模，泛貨架電商的日均動銷商家同、環比持續增長。2025年第四季度，快手優選官方鏈接超級鏈接作為貨架商品供給的重要運營工具快速增長。超級鏈接在貨架電商產品卡的滲透率增至19.1%。我們鼓勵商家拓展全域經營，通過營銷託管工具牽引內容場商家轉為貨架場經營，使用我們營銷託管工具的動銷商家滲透率環比顯著提升。2025年第四季度，我們進一步推動短視頻電商內容供給、基於商家模式聚焦精細化運營，持續發揮短視頻和直播的聯動優勢，優質內容供給的豐富和鏈路效率優化帶動短視頻電商GMV持續超過整體電商GMV增長。

2025年第四季度，AI能力深度滲透電商場景，助力商家經營提效和增長。通過OneRec、OneSearch等大模型技術在更多電商場景的落地，持續取得業務增量收益。同時，基於電商知識圖譜，運用大模型的世界知識和推理能力，我們沉澱對商品、視頻、用戶的底層理解能力，支持用戶的長期興趣精確建模，帶來了推薦多樣性和複訪、複購的提升。電商內容生成能力在2025年第四季度亦取得提升。直播切片、AI輔助內容創作等功能持續助力商家提升跨場域經營的能力。在經營提效上，2025年第四季度上線的訂單AI診斷功能，協助商家有效識別異常訂單，降低發貨前的退款率。

直播

2025年第四季度，直播業務收入為人民幣97億元。在2025年第四季度我們持續關注直播生態健康，以優質內容價值為導向，為平台構建社區內核。直播供給方面，我們持續加強團播、多人直播等優勢品類專業化運營，同時推動多品類協同發展，豐富直播內容經營矩陣，助力供給側穩步向好發展。快手直播大舞台進一步加深了直播線上線下場景結合，助力平台特色主播孵化的同時，提高了用戶參與性。產品方面，依託可靈AI視頻生成能力的可自定義專屬特效AI萬象系列禮物，在互動體驗、動態展示以及美學外觀等方面進一步改善。截至2025年第四季度末，AI萬象禮物生成次數已累計突破100萬。此外，我們拓展AI能力在直播間的應用，為主播提供AI互動助手和AI數字分身服務，幫助主播提升服務效率。2025年第四季度，「直播+」模式在拓寬直播生態邊界的同時，商業價值進一步釋放。通過精細化運營，理想家、快聘業務實現提質增效，2025年第四季度理想家月均付費客戶數同比增長超40.0%。

海外

2025年第四季度，我們堅定執行高價值增長戰略，驅動海外業務形成正向循環，在複雜的市場環境下實現了海外業務的穩健增長。流量方面，我們優化獲客效率和用戶增長結構，並以特色內容供給強化社區心智，持續擴大核心用戶基本盤，海外核心發展市場巴西的平均日活躍用戶和日活躍用戶日均使用時長均保持穩健。線上營銷業務方面，我們抓住全球品牌佈局巴西的行業機遇，拓展多元客戶行業。此外，我們升級產品與解決方案，並積極探索短劇等內容營銷新場景，為客戶的長期增長注入確定性與新動能。在巴西的電商業務方面，2025年第四季度實現GMV與訂單量同比穩健擴張。得益於AIGC賦能電商內容提質增效，以及對物流成本的精細化管控，盈利能力也顯著改善。

企業社會責任

快手始終秉持「科技連接善意，創造長期價值」的使命，致力於打造一個溫暖、普惠、人人可參與的數字社區。我們以短視頻及直播為紐帶，推動數字技術深入賦能就業創業、鄉村振興等社會場景，讓更多普通人借助數字技術增進獲得感和幸福感，推動美好社會發展。

我們推出的幸福大講堂項目，為女性、銀齡群體、青年創業者、殘障人士等群體，提供新媒體技能培訓。截至2025年底，該項目已拓展覆蓋全國超50個縣市，幫助近200萬人掌握「短視頻+直播」數字技術。我們也推出了啟智未來學堂項目，通過捐建數字教室、開展AI課程、組織科技夏令營等方式，支持多地鄉村教育，助力多地鄉村學校提升教學設施，為師生的數字化學習與前沿科技接觸創造更多機會。

建議派發2025年末期股息

董事會欣然宣佈，其已建議派發截至2025年12月31日止年度每股0.69港元的末期股息，總額約30億港元。待股東於2026年股東週年大會上批准後，建議末期股息將會於2026年7月28日（星期二）或前後派付予2026年7月7日（星期二）名列本公司股東名冊的股東。

此舉彰顯了本公司致力於提升股東價值，並與股東分享本公司強勁現金流成果的堅定承諾。未來，本公司將根據業務發展需要、市場情況以及其他相關因素，繼續考慮包括股份回購及股息派發在內的多種股東回報方式。

業務展望

隨著AI技術的快速演進，我們會堅持深耕AI戰略，加大AI的投入，進一步鞏固快手作為領先的AI賦能內容平台的定位。我們秉持「科技為本，用戶為先」的理念，始終以用戶需求為基礎，深化AI融合，幫助商家和營銷客戶提升運營效率。此外，AI應用在快手內容和商業生態中的持續擴展，將驅動核心業務的高質量增長，開拓商業化機遇，為用戶、創作者、合作夥伴及股東創造持久的長期價值。

關於快手

快手作為中國乃至全球領先的內容社區及社交平台，致力於成為全球最癡迷于為客戶創造價值的公司。作為一家以人工智能為核心驅動和技術依託的科技公司，快手專注於通過持續的技術創新和產品升級，不斷豐富服務和應用場景，為客戶創造價值。在快手，用戶通過短視頻和直播來記錄和分享他們的生活，發現所需，發揮所長。通過與內容創作者和企業緊密合作，快手提供的技術、產品和服務可滿足用戶的多元化的需求，包括娛樂、線上營銷服務、電商、本地生活、遊戲等。

前瞻性聲明

除過往事實的陳述外，本新聞稿載有若干前瞻性陳述。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」。該等前瞻性陳述受風險、不確定因素及假設的影響，可能包括業務展望、財務表現預測、業務計劃預測、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測。該等前瞻性陳述是根據本集團現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提作出，當中許多涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及大量風險及不明朗因素。鑒於上述風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司聲明該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於依賴該等陳述。除法律要求的情形外，我們並無責任公開發佈可能反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或可能反映意料之外事件的該等前瞻性陳述的任何修訂。

投資者及媒體問詢

快手科技
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香港2026年3月25日 /美通社/ — 在3月22日於上海舉行的Cypher Asia自主智能體前沿論壇上，FinChain星鏈正式發布重磅研究報告《Web4.0 自主型智能體資本市場：Agentic Capital Market的產業鏈、監管範式與資金流閉環》。報告指出，隨著AI智能體從「輔助工具」向「自主決策主體」演進，金融市場正加速邁入由智能體主導的Web4.0時代，預計到2030年，由AI智能體管理的全球商業與資產規模將達數萬億美元級別。

本次論壇匯聚了來自全球的AI技術專家、金融科技領袖及監管機構代表。FinChain星鏈在報告中系統性地提出了「自主型智能體資本市場」（Agentic Capital Market）的理論框架，全面解析了從底層基礎設施到上層應用場景的完整產業鏈條，並首次提出了針對智能體金融活動的監管範式與資金閉環模型。

FinChain星鏈CMO胡烜峰在論壇演講中指出：「我們正在經歷的不僅是效率工具的更替，而是金融生產關系與生產力的重構。自主型智能體不再是人類的『副駕駛』，而是逐步成為能夠獨立參與市場博弈的『駕駛員』。」 胡烜峰強調，這一轉變將推動金融服務從「被動響應」向「主動服務」轉型，深刻改變投融資效率與鏈上金融資產透明度 。

這一趨勢在行業內已形成共識。世界經濟論壇近期發布的報告也指出，2026年銀行業正大規模將半自主AI系統作為「數字同事」整合進核心流程，在人工監督下處理常規交易結算與合規審查 。

產業鏈全景：構建智能體金融的「四層架構」

研究報告將自主型智能體資本市場的產業鏈劃分為四個核心層級，構建了一套完整的「Agentic RWA Stack」理論模型 ：

第一層：輸入與基礎設施層，涵蓋可驗證身份、標準化數據室與預言機遙測。這一層為智能體提供了可信的數據來源與身份驗證基礎。

第二層：中間件與合規層，包括零知識證明合規模塊、策略錢包與契約引擎。報告特別指出，「代碼即合規」（Compliance-by-code）將成為Web4.0金融的核心特征，智能合約將自動歸檔監管數據，告別傳統的PDF與人工審核模式 。

第三層：智能體執行層，這是產業鏈的核心環節，涵蓋了資產生成偵察兵、承銷模擬器、對沖路由與合規記錄員等各類專業化金融智能體。目前市場上已湧現出Bankr、Giza、AIWayfinder等眾多代表性項目，它們在交易執行、收益優化、借貸管理等細分領域展現出超越人類分析師的能力 。

第四層：市場與結算層，包括穩定幣軌道、保險貨幣市場與對沖用永續合約。報告強調，穩定幣正在演變為具有「政策感知能力」的可編程美元，成為機器與機器之間交易的核心結算層 。

展望2026：智能體金融進入「實戰時刻」

報告發布之際，全球金融機構對自主型智能體的布局已從「研究」全面轉向「實戰」。中國境內券商紛紛在合規框架下啟動類OpenClaw應用的部署與探索，將智能體應用於投研自動化、銷售支持與合規風控等核心場景 。

FinChain星鏈在報告結尾展望：2026年將成為金融「智能代理化」的跨越之年。隨著可編程合規、零知識證明與後量子安全等技術的成熟，一個由智能體主導的、高度透明且高效運轉的Web4.0資本市場正加速到來。

關於 FinChain 星鏈

FinChain星鏈為復星財富控股自主孵化的Web3品牌，致力於為用戶打造全球實物金融區塊鏈網絡。FinChain星鏈聯合全球各大公鏈構建去中心化合規層，建設鏈上通用一體化身份系統，為各國金融機構和穩定幣發行商擴展跨國際流動性資源儲備，同時為各國科技金融開發者提供合規的去中心化基礎設施，凝聚鏈上信任機制，透明鏈上金融資產，提升投融資效率，共建去中心化金融的合規生態體系。

免責聲明

本文由復星財富控股旗下星鏈香港有限公司(「FinChain星鏈」)編製，僅供參考，本文在任何地區均不構成任何投資建議、要約、招攬或保證。FinChain星鏈力求信息來源可靠，但不對內容的準確性、完整性或因使用內容導致的任何損失承擔責任。投資附帶風險，過往績表現不代表未來結果。本文中的經濟趨勢判斷、市場預測或技術分析可能基於目前信息推測，未來可能受市場條件、法規及其他環境變化而調整，FinChain星鏈對此不作進一步通知的責任。虛擬資產及代幣化資產價格波動大，甚至可能歸零，投資並不適合所有投資者。接收人應基於自身財務狀況、投資目標及風險承受能力，獨立評估交易適當性，並在必要時尋求獨立專業意見，仔細閱讀相關法律文件及銷售材料。本內容未經香港證券及期貨事務監察委員會審核。FinChain星鏈保留一切權利。

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〈FinChain星鏈發布Web4.0自主型智能體資本市場研究報告，預判「智能體主導金融」新紀元〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

香港2026年3月25日 /美通社/ — 2025年，面對復雜嚴峻的內外部環境，中國光大環境（0257.HK）聚焦主責主業，以穩健的經營業績扎實推進高質量發展。作為環保行業的領軍企業，光大環境堅定深化「兩化一型」（科技化、國際化、生態型）戰略，全力推動「二次創業」。過去一年，集團聚力「科技化」建設，將科技創新作為貫穿價值鏈的核心驅動力，加速創新成果落地，成功培育發展新動能，為「十五五」順利開局奠定了堅實基礎。

聚焦「3+1」重點攻堅，技術硬實力構築產業壁壘

2025年，光大環境依托環境研究院這一科技研發創新引擎，圍繞飛灰資源化利用、生物質高值化利用等重點方向攻堅克難，取得了一系列關鍵技術突破。

在研發創新層面，集團成功形成具有自主知識產權的飛灰回爐協同處理工藝包以及100噸/日垃圾制炭工藝包，實現了核心工藝的重大突破；在生物質高值化利用領域，順利完成秸稈「中性氣爆+酶解」研究試驗，為後續探索前沿技術奠定基礎；同時，集團穩步開展微型爐排爐技術探索，完成了10噸/日微型垃圾焚燒爐的自主研發與成套裝備制造。各項重點研發課題進展良好，深厚的技術底蘊不僅彰顯了光大環境的研發實力，更為全面賦能業務發展提供了堅實的科技支撐。

成果轉化落地應用，綠色科技激發提質增效新活力

2025年，光大環境多項自主研發技術不僅停留在實驗室，更實現了向生產力的有序轉化與落地應用。

在具體項目實踐中，沼氣高效協同垃圾焚燒制取生物天然氣等技術成功應用於外部項目；水冷振動爐排生物質鍋爐SCR高塵脫硝技術取得重要突破。特別值得關注的是，集團自主研發的廢舊動力電池高效熱解關鍵技術及有價組分回收成套裝備（「動力電池回收技術與裝備」）成功入選國家重大技術裝備目錄，並助力打造了江蘇首個電池回收全產業鏈示范項目，打開了全新的業務增長空間。

此外，自動燃燒控制（ACC）、半干法煙氣自動控制（AFC）、脫硫脫硝一體化等技術成果得到廣泛轉化推廣，為後續規模化應用奠定關鍵基礎。同時落地渣吊無人值守、黑燈工廠、人工智能圖像識別巡檢等務實的數字化應用。這些綠色科技的落地，有效提升了項目的自動化運行水平，減少了人工依賴與物耗損失，完美實現了管理精細化、生產智能化與效益最優化的統一。一系列技術工藝的持續探索、應用與推廣，進一步助力集團增強旗下項目的運營質效，提升運營效益。

知識產權與權威榮譽雙豐收，彰顯行業引領地位

持續的研發投入與完善的科研全流程體制機制，為光大環境帶來了豐厚的創新回報。2025年全年，集團新獲授權知識產權近200項；截至年底，累計獲授權知識產權已突破2,300項。

憑借卓越的技術研發實力，集團多項研發成果獲得國家級認可與權威成果鑒定。年內，重點科研課題與技術成果相繼斬獲多項殊榮，成功入選國家生態環境科技成果轉化典型案例名單、重大技術裝備目錄，並榮獲環境保護科學技術獎科技進步獎一等獎等重量級榮譽。在深耕自身技術的同時，光大環境積極參與行業標准建設，年內參與2項國家標准制定，承擔1項國家重點研發專項課題，並作為核心團隊推動多項團體標准制定，持續引領並提升中國環保行業的技術規范與國際影響力。

企業堅持研發創新上的優勢，才是培育其核心競爭力的不二法門。展望未來，光大環境將錨定「建設具有中國特色的世界一流環境企業」目標願景，繼續以科技創新賦能產業發展。集團將重點攻堅飛灰資源化、生物質高值化利用等關鍵技術，以技術突破驅動經營管理提質增效，將戰略規劃藍圖轉化為可持續的增長動能，在高質量發展的新征程上再創佳績，為股東創造長期價值，為建設美麗中國貢獻更加強勁的「光大力量」。

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〈戰略引領科技賦能，光大環境「硬實力」加速創新成果落地應用〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

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〈開源賦能，智領醫療：業內最強手術影片大模型〉這篇文章最早發佈於《在地人新聞 LTVNews》。

香港2026年3月25日 /美通社/ — 總部位於香港的領先精准診斷公司科德施基因(Codex Genetics) 今日宣布與全球先進腦部診斷領域領導者C2N Diagnostics（簡稱「C2N」）建立戰略伙伴關係。

此次合作將向香港的醫護人員引入PrecivityAD2™血液檢測，使他們能夠使用C2N的創新技術，輔助診斷阿茲海默症。

PrecivityAD2™檢測適用於50歲及以上、出現認知障礙病徵或症狀，並正在接受阿茲海默症或其他認知能力下降臨床評估的人士。該檢測可探測大腦中是否存在澱粉樣蛋白病理特特徵（阿茲海默症的關鍵生物標記），為臨床醫生的診斷提供支持。

PrecivityAD2™檢測采用高分辨率的質譜分析，測量血漿中β-澱粉樣蛋白比值(Aβ42/40)以及蘇氨酸-217位點磷酸化濤(tau)蛋白的百分比(%p-tau217)，並將這些數據透過專利算法，得出明確的陽性或陰性結果，指示澱粉樣蛋白斑塊在大腦存在可能性的高低。^[1]

臨床驗證已證明PrecivityAD2™檢測的強大性能，與澱粉樣蛋白正電子(PET) 掃描相比，採用CLIA認證的臨界值時，其准確率達91%，靈敏度達90%，特異度達92% ^[2]。這些結果與當前專家建議一致，包括符合2025年阿茲海默症協會臨床實踐指南(Alzheimer’s Association Clinical Practice Guidelines)中對阿茲海默症診斷的血液生物標記檢測的要求（准確率/靈敏度/特異度≥90%）。^[3]

2024年，《美國醫學會雜誌》(Journal of the American Medical Association)發表了一項大型臨床研究，檢驗了PrecivityAD2™檢測在初級醫療環境中提高醫生診斷阿茲海默症准確性的能力。初級醫療環境是大多數有認知問題的患者尋求有關記憶力減退初步答案的地方。與腦脊液(CSF)分析或澱粉樣蛋白PET分析相比，PrecivityAD2檢測結果在預設的陰性/陽性判斷值下，具有高度統計學意義的准確性，超過90%。^[4]

隨著人口老齡化，阿茲海默症已成為香港乃至整個亞洲日益嚴峻的公共衛生問題。在香港社區居住的老年人中，約20%患有輕度認知障礙，7.4%患有嚴重認知障礙症，且患病率隨年齡增長急劇上升。^[5]

科德施基因聯合創辦人余志承(Allen Yu)博士表示：「我們與C2N的合作，彰顯了科德施基因致力於推動精准醫學發展，以及提升香港及本地區獲取尖端診斷技術的可及性。阿茲海默症給患者、護理人員和醫療系統帶來了沉重負擔。PrecivityAD2™檢測與PET掃描或腰椎穿刺相提之下，PrecivityAD2™檢測可為患者提供另一種實用、可靠且侵入性更小的檢測方法，使臨床醫生無論是在公立還是私立醫療機構，都能更早地做出更明智的決策。」

C2N行政總裁Joel Braunstein博士表示：「我們很高興能與科德施基因合作，在香港擴大PrecivityAD2™檢測的可及性。科德施基因在精准診斷方面具備認可的實力，是支持臨床醫生和患者尋求便捷、高質量阿茲海默症評估血液檢測的理想合作夥伴。」PrecivityAD2™血液檢測提供了一種便捷且高度准確的檢測選擇，尤其適用於正電子(PET)掃描或腦脊液檢測因可用性或患者適應性受限的情況。

如需了解在香港訂購PrecivityAD2™檢測的更多信息，請透過以下方式聯系：WhatsApp：（+852）9837 1345，電話：（+852）3008 2560，郵箱：support@codexgenetics.com。更多信息請瀏覽www.precivityad.com / www.codexgenetics.com。

參考文獻

[1] Meyer et al. Clinical validation of the PrecivityAD2 blood test: A mass spectrometry-based test with algorithm combining %p-tau217 and Aβ42/40 ratio to identify presence of brain amyloid. Alz & Dementia, 2024. https://doi.org/10.1002/alz.13764

[2] Coppinger, J., et al. Independent validation of the PrecivityAD2^TM blood test to identify presence or absence of brain amyloid pathology in individuals with cognitive impairment. Npj Dementia, 2025. https://doi.org/10.1038/s44400-025-00026-y

[3] Palmqvist et al., Alzheimer’s Association Clinical Practice Guideline on the use of blood-based biomarkers in the diagnostic workup of suspected Alzheimer’s disease within specialized care settings. Alz & Dementia, 2025. https://doi.org/10.1002/alz.70535

[4] Palmqvist et al., Blood Biomarkers to Detect Alzheimer Disease in Primary Care and Secondary Care. JAMA, 2024. doi:10.1001/jama.2024.13855

[5] Survey on prevalence of mild neurocognitive impairment and dementia among older adults in Hong Kong. Cited in: HKSAR Department of Health, Elderly Health Service (Dementia resources). Chinese University of Hong Kong (CUHK) epidemiological data. Approximately 20% mild neurocognitive impairment; 7.4% dementia in community-dwelling elderly. 

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純利躍升72%至9,700萬港元 
創上市新高

香港2026年3月25日 /美通社/ — 碧瑤綠色集團有限公司 （「碧瑤」或「集團」；股份編號：01397.HK）欣然宣佈截至2025年12月31日止年度（「年內」）之全年業績。

年內，集團收益約為24.2億港元，較去年同期減少約6.9%。年內純利約為9,700萬港元，較去年同期增加約72.0%。董事會建議派付本年度的末期股息每股7.0港仙。

業務回顧及展望
年內，清潔作為集團的核心業務，收益約19.0億港元，佔集團總收益約78.2%。集團的清潔服務涵蓋不同場景，包括為政府轄下街道、街市、警局、消防局、康樂場地、醫院及診所提供清潔服務。此外，集團亦為大學、大型展覽中心、香港國際機場、屋苑及私人機構等眾多不同場所提供清潔服務。

集團於年內成功中標政府海事處一份為期三年總值約1.5億港元的「香港東部水域海上垃圾清理及處理服務」合約。此合約標誌著碧瑤的服務版圖，成功由陸地策略性拓展至海洋，為集團業務發展的重要里程碑，進一步鞏固其在香港綜合環境服務市場的領導地位。根據合約，碧瑤自2025年10月1日起，於香港東部水域包括但不限於維多利亞港、中環、上環、銅鑼灣、尖沙咀、油麻地、長沙灣、筲箕灣、觀塘、西貢、吐露港及大埔等地區，提供全面的海上清潔及船隻生活垃圾收集服務。獲得此合約，代表市場充份肯定碧瑤成立46年來的卓越表現。集團將其陸上廢物管理的專業標準與營運效率無縫延伸至海上，致力守護香港珍貴的海洋生態環境，為市民及旅客呈現一個更潔淨、更美麗的維多利亞港。

廢物管理及回收業務於年內收益為約2.8億港元，佔集團總收益約11.5%。廢物管理及回收業務的毛利率由去年同期11.6%，增加至15.0%，拉動該業務毛利上升約25.2%，至約4,200萬港元，主要受惠於政府積極推動回收，大幅擴展包括廚餘的回收點網絡，便利市民參與並有效刺激收集量，及綠色科技業務所帶動。

集團繼續為政府轄下的五區提供廢物收集服務，服務人口約160萬。

回收方面，集團作為政府環境保護署（「環保署」）服務承辦商，為香港數千個回收點提供收集服務（包括塑膠、玻璃樽、金屬、廢紙及廚餘）。集團於年內為公共場所及學校的回收箱提供收集服務。此外，碧瑤亦為香港眾多「綠在區區」回收環保站、回收便利點、智能回收機及不同機構提供回收服務。另外，碧瑤為政府於香港多區負責玻璃容器收集及處理，以及廚餘收集，為市場領導者之一。此外，集團於年內成功中標環保署兩份為期35個月總值港幣約4,300萬港元的合約。年內，集團負責營運「綠在太和」及「綠在寶琳」的回收便利點，以及與鄰近大廈、機構及社區持份者合作，建立及營運固定及流動回收點進行收集，提供便利市民的社區回收支援，以及在社區推動和教育市民分類回收，強化市民回收習慣。

集團作為香港領先的環境服務龍頭，為專門舉辦大型體育賽事及演唱會的啟德體育園，提供廢物管理、智慧回收及專業園藝工程的綜合環境管理解決方案。憑藉卓越的環保技術與大型國際場館營運經驗，充分展示了集團在承接國際級大型項目及高規格服務方面的實力。年內，集團更為香港、九龍及新界等多個年宵市場提供廢物回收服務。

綠色科技業務方面，集團贏得新合約，為政府研發及供應新一代太陽能廢物壓縮箱。此創新產品設計具有自動感應投入口及指示燈，在密封式設計下加裝通風、照明及除臭等裝置。同時配備大數據平台及無線技術實時監控數據，有效追蹤廢物收集點的狀態，策略地部署資源，優化運作效率，並加強對未來措施的規劃。此外，太陽能廢物壓縮箱採用光伏板，依靠可再生能源，大大減低碳排放，可靈活配置於不同場景，適合沒有垃圾收集站的偏遠地區。此產品預計於2026年陸續推出市場。

集團把握智慧城市發展的契機，近年致力擴大智能回收的市場份額。目前碧瑤智能回收產品，例如：智能回收機、智能廚餘回收機及智能磅等已遍及香港不同角落，包括各政府場地及學校、私人屋苑、商業大廈、主題樂園、大型展覧及體育場館等。每日24小時為市民提供便捷的回收體驗，並有助提升香港整體回收量。

集團與怡和機器有限公司合作位於香港屯門環保園的生物炭工廠通過熱解技術將園林廢料轉化為高質量生物炭以作各種應用，從而達到「轉廢為材」的目的。

園藝方面，客戶涵蓋大型私人住宅、政府處所、學校、商場、酒店、香港房屋委員會、香港醫院管理局、香港賽馬會、香港科學園、香港大學、香港科技大學、香港濕地公園及康樂及文化事務署轄下33個運動草地場地提供草地護養人員服務等。集團年內為啟德體育園、香港國際機場、港深創新及科技園、微型公園、東涌西新發展區、洪水橋/廈村新發展區和將藍隧道東面排風口大樓提供園藝工程。

蟲害管理方面，集團年內為荃灣區政府轄下場地提供蟲害管理服務。此外，集團為醫管局轄下九龍東、九龍中及九龍西聯網各醫院診所及總部提供滅蟲滅鼠服務，同時繼續為華人廟宇委員會轄下24間廟宇，提供白蟻防治及監測服務。

政府提交的《2025年促進循環再造及妥善處置產品（雜項修訂）條例草案》於年內獲立法會通過，為生產者責任計劃訂立適用於不同產品的共同法律框架。在此框架下，政府計劃於2026年提交有關塑膠飲料容器及紙包飲品盒生產者責任計劃。此計劃鼓勵市民將使用完的容器交回作循環再造，從而獲取回贈，有助大大增加回收率。受益於該計劃，預計將直接拉動碧瑤的回收量，為集團多年來於回收服務建設的投資及競爭壁壘，提供吸引回報。

政府正全速發展北部都會區，其中四個新發展區，包括古洞北/粉嶺北、洪水橋/廈村、元朗南及新田科技城已進入施工階段。政府已經在四個新發展區收回逾400公頃私人土地，完成平整80公頃土地並陸續將這些土地交付部門興建道路鐵路基建、公私營房屋、學校、公眾街市、生態保育，以至發展創科產業，相信將為集團多個核心業務帶來契機。

展望未來，集團在致力提高各核心業務的市場份額的同時，將積極於香港及以外地區擴張。同時因應集團的發展，適時尋找潛在的併購、合營、或新業務項目，加速未來業務增長，為股東締造可觀及長遠回報。

有關集團2025年度業績公告詳情，請瀏覽以下網址：
https://www.baguio.com.hk/zh-hant/investor/notices/

碧瑤綠色集團簡介
碧瑤綠色集團（股份代號：01397.HK）成立於 1980 年，為香港最大的綜合環境管理方案供應商之一，提供環衞保潔、資源回收、循環再造、廢物管理、綠色科技、綠色產品、園藝綠化工程及害蟲防治等。集團應用最新科技，提供創新環境解決方案，為不同領域的客戶提供服務，包括政府部門、各大機構及跨國企業。集團努力不懈地提升環境、社會及管治(ESG)的表現，以推進集團的可持續發展，為了更綠的明天，實現將香港推動成為更清潔、更綠色、更健康城市的願景。

新聞來源：PR Newswire

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