阿聯酋迪拜2025年10月13日 /美通社/ — 全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit與Block Scholes聯合發布最新《Bybit x Block Scholes加密貨幣衍生品分析報告》(Bybit x Block Scholes Crypto Derivatives Analytics Report)。本期報告顯示，盡管比特幣與黃金價格雙雙創下新高，但衍生品指標顯示市場表面之下仍存在謹慎情緒。

主要亮點

• 比特幣突破12.5萬美元大關，但永續合約未平倉量仍低於9月水平
• 以太坊價格回調引發看跌期權偏斜達-3.3%
• 波動率小幅攀升，但仍處於歷史低位
• 去中心化永續合約在2025年9月月度交易量突破1萬億美元，Aster表現領先

自本輪上漲以來，永續合約未平倉量持續下降，顯示市場正在獲利了結而非建立新倉位。盡管比特幣創下12.5萬美元新高，且以太坊短暫觸及4700美元，但未平倉量仍低於9月中旬水平，且持續回落。期權活動同樣反映這種謹慎態度，看跌期權交易量占主導，波動率遠未達到市場狂熱時的高位。

近期比特幣和黃金的上漲，常被視為”貶值交易”，但尚未轉化為更強勁的衍生品頭寸。隱含波動率和實際波動率僅小幅上升，比特幣一周波動率保持在40%以下，這表明盡管現貨價格創下紀錄，但市場情緒依然溫和。

相比之下，去中心化交易所持續展現強勁增長。9月，去中心化永續合約月交易量首次突破1萬億美元，其中Aster表現尤為突出。其ASTER代幣在9月17日上線一周內從0.10美元飆升至2.30美元，表現超越HYPE等同類代幣。該平台即將推出的Layer 1網絡及支持隱藏限價單的Pro模式，反映出市場對交易基礎設施創新與隱私保護功能的熱切需求。

完整分析詳見《Bybit x Block Scholes加密貨幣衍生品分析報告》。

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Bybit成立於2018年，是全球交易量第二大加密貨幣交易所，服務超過7000萬全球用戶。Bybit致力於為每個人打造一個更簡單、開放和平等的生態系統，從而在去中心化的世界中重新定義開放性。Bybit深耕Web3領域，與領先的區塊鏈協議進行戰略合作，提供堅實的基礎設施並推動鏈上創新。Bybit憑藉安全的托管服務、多元化的市場、直觀的用戶體驗和先進的區塊鏈工具而聞名，搭建了傳統金融(TradFi)與去中心化金融(DeFi)之間的橋梁，賦能建設者、創造者和愛好者充分挖掘Web3的全部潛力。探索去中心化金融的未來，請訪問Bybit.com。

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阿聯酋迪拜2025年10月1日 /美通社/ — 全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit與Block Scholes合作日前發佈《Bybit與Block Scholes期權波動率報告》。最新一期報告強調了各大主流加密貨幣的實際波動率急劇下降、比特幣偏度呈現看跌轉向，以及關於期權頭寸佈局的戰略性見解。

該報告強調了當前市場的動態變化：儘管宏觀經濟遭遇逆風和貨幣政策調整給全球市場帶來了壓力，但9月初比特幣(BTC)、以太坊(ETH)和索拉納幣(SOL)的實際波動率仍降至歷史低位。儘管實際交易活動較為低迷，但隱含波動率依然居高不下，這表明市場對風險保護的需求持續存在。

報告要點：

• 實際波動率降至歷史低位：比特幣、以太坊和索拉納幣的實際波動率均顯著低於2025年以來的平均水準，其中比特幣的實際波動率降至20%，其年平均值則為42%。
• 隱含波動率溢價持續存在：各主要資產的期權隱含波動率定價仍約為實際波動率的1.5倍，儘管在美聯儲9月政策決議公佈後，這一溢價趨勢略有收窄。
• 比特幣偏度呈看跌態勢：儘管比特幣在8月創下12.4萬美元的歷史新高，但期權市場對下行保護（看跌期權）的定價仍高於上行保護（看漲期權），這標誌著市場情緒已從看漲轉向看跌。此後，比特幣偏度持續為負，以太坊偏度則在9月下旬出現分化，呈現看漲期權力量增強的態勢。

實際波動率驟降至歷史低位

儘管比特幣、以太坊和索拉納幣在8月與9月因宏觀因素推動出現上漲行情，但這三種加密貨幣的實際波動率均跌至歷史低位。其中，比特幣的7日實際波動率降至20%（2025年平均水準為42%），以太坊降至40%（2025年平均水準為71%），索拉納幣降至56%（2025年平均水準為85%）。然而，這三種資產的隱含波動率均維持在約實際波動率1.5倍的水準。報告將這一現象歸因於市場對期權靈活性的結構性需求，這種需求超越了短期事件風險的影響。

通脹衝擊下比特幣偏度反映看跌情緒

8月14日，比特幣創下12.4萬美元的歷史新高，但隨後因通脹數據高於預期而迅速回落，引發市場避險情緒升溫。期權市場隨即做出反應，比特幣90日偏度指標年內第三次轉為負值，反映出當時市場對下行保護的強烈需求。這種看跌偏度態勢持續至9月，以太坊則呈現分化——虛值看漲期權轉為看漲——導致兩大資產在偏度與波動率方面出現年內最顯著的分歧。

完整分析詳見《Bybit與Block Scholes期權波動率報告》。

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阿聯酋迪拜2025年8月19日 /美通社/ — 全球交易量第二大加密貨幣交易所Bybit與Block Scholes聯合發布最新《加密貨幣衍生品分析報告》(Crypto Derivatives Analytics Report)，深度解析影響市場的宏觀事件、加密貨幣市場現狀及現貨與衍生品市場的交易信號。

上周，以太坊(ETH)漲幅超20%，逼近2021年11月創下的歷史最高點。此輪上漲主要受機構參與度創新高及2025年8月11日單日10億美元的ETH現貨ETF資金湧入的推動。SharpLink Gaming與BitMine Immersion Technologies等機構領投，其中BitMine突破100萬枚ETH持倉里程碑，並計劃將股權計劃規模擴大200億美元。

市場核心亮點

• ETH本周上漲23%，30日漲幅達55%，年內表現超越比特幣；
• 2025年8月11日ETH現貨ETF單日資金流入創10億美元紀錄，衍生品多頭倉位同步增加；
• ETH期權偏度從-11%轉為+4.8%，短期看漲期權需求激增，預示強烈看漲情緒；
• 特朗普總統簽署允許401(k)退休基金投資數字資產的行政令后，比特幣於2025年8月14日創12.4萬美元新高；
• 比特幣期權波動率從24%短暫升至34%，現貨突破關鍵阻力位，看漲期權需求激增。

ETH：機構需求主導行情

以太坊此輪上漲獲前所未有的機構資金支撐，同時監管利好推動以太坊生態穩定幣與資產代幣化活動。儘管價格快速攀升，ETH期權日均交易量仍穩定在2億美元，交易者積極押注短期收益。8月10日出現的期限結構短暫倒掛，進一步印證市場對近期上漲的堅定信心。

BTC：市場情緒轉向看漲

比特幣先後突破11.6萬美元與12.2萬美元關口，最終創12.4萬美元歷史紀錄。此輪上漲伴隨衍生品市場情緒的急劇逆轉，短期看漲期權需求持續增長。本周關鍵催化劑為特朗普總統的行政令，此舉或為美國8.7萬億美元退休基金資本進入數字資產領域打開通道。

積極偏度凸顯看漲預期

Bybit與Block Scholes數據顯示，ETH期權偏度持續穩定在正區間，反映市場樂觀情緒持續升溫。機構投資者維持激進增持策略，期權市場看漲期權持續高於看跌期權的溢價水平，進一步印證這種信心。

報告全文提供深度圖表、期權資金流向分析及技術指標解讀，助力交易者把握歷史性市場機遇。

欲獲取詳細洞察，可下載完整報告。

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